出境游需求回流有望帶來短期的增量市場。2019 年全年出境旅游人數(shù)為 1.55 億人次，2020 年全年出境旅游人數(shù)為 2033.4 萬人 次，同比減少 86.9%。2021 年預(yù)測出境旅游人數(shù)為 2562 萬人次，與 2019 年相比同比恢復(fù) 17%。從出境游目的地結(jié)構(gòu)來看，亞洲居于首位，占比 95.45%，其中中國港澳臺地區(qū)是出 境游主要目的地，占據(jù)八成以上。但是總體來看，目前國內(nèi)出境游政策仍未放開，根據(jù)港 澳通關(guān)政策的觀察，我們可以預(yù)見未來出境游政策的放開將會以“循序漸進(jìn)”節(jié)奏。因此 我們認(rèn)為 2022~23 年假設(shè)國內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，游客出游信心初步建立，整體國內(nèi)旅游市場 有望受益出境游需求回流，疊加原本的國內(nèi)游復(fù)蘇，看好后續(xù) 2~3 年的國內(nèi)游市場空間。

　　出境游回流規(guī)模預(yù)計在 335~482 億美元規(guī)模。2019 年出境游 1.55 億人次，境外消費(fèi) 1338 億美元，人均消費(fèi) 863 美元。體驗(yàn)式、文化式旅游消費(fèi)占比逐年升高。原本的出境游游客具有較強(qiáng) 的旅游消費(fèi)意愿與支付能力，但考慮到海外旅游購物需求和國內(nèi)旅游購物需求差距較大， 在測算出境游回流市場規(guī)模時折減購物消費(fèi)支出，假設(shè)回流人群國內(nèi)人均消費(fèi)為境外消費(fèi) 的 60%，約為 518 美元。假設(shè)出境游需求回流比例為 50~60%，國內(nèi)旅游消費(fèi)支出為海外 消費(fèi)支出的 50%~60%時，整體出境游回流市場約有 335~482 億美元市場。

　　同時若未來適度的放開入境游也有望助力國內(nèi)旅游業(yè)加速修復(fù)。2021 年是我國“十四五”的 開局之年，文化和旅游部在“十四五”旅游規(guī)劃中，明確將三大旅游市場戰(zhàn)略調(diào)整為“做強(qiáng)國 內(nèi)旅游，振興入境旅游，規(guī)范出境旅游”。這在我國旅游業(yè)發(fā)展史上，已屬于旅游市場戰(zhàn)略 的“第四版”。這次調(diào)整的最大看點(diǎn)是“振興入境旅游”，是對 2009 年以來“積極發(fā)展入境旅游” 戰(zhàn)略的重大調(diào)整，也是對 10 年來疲軟、蕭條、停滯的入境旅游市場的重視。同時 1 月 20 日國務(wù)院印發(fā)“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃中也提到，在國際疫情得到有效控制前提下分步 有序促進(jìn)入境旅游、穩(wěn)步發(fā)展出境旅游?？紤]到入境游相對于出境游對于人員的行程跟蹤更加可控，我們認(rèn)為我國入境游有望先行于出境游放開，進(jìn)一步加速國內(nèi)游需求恢復(fù)。

　　從各國入境政策開放步驟來看，一般而言，商務(wù)簽和學(xué)生簽優(yōu)先開放。以日本為例，2020 年 9 月新規(guī)和 2021 年 11 月新規(guī)都開放了商務(wù)簽和學(xué)生簽，未開放觀光簽;商務(wù)簽的特殊 之處是隔離期要比學(xué)生簽短，只需隔離 3 天，學(xué)生要隔離 14 天。從 12 月新規(guī)來看，德國、 法國、西班牙、烏克蘭、荷蘭、意大利和俄羅斯等大部分國家都開放了短期商務(wù)簽，部分 開放學(xué)生簽，僅有美、英等少部分國家開放觀光旅行簽。